这一次，高瓴脱手一家月子中央。

投资界获悉，高端月子中央品牌爱帝宫克日宣布通告称，公司与珠海德佑博晖企业治理咨询中央（有限合资）订立认购协议，拟对其刊行总规模约为2.25亿的可换股优先股，认购人的平均成本在0.6港元每股左右。经由股权穿透，后者正是高瓴旗下公司，该生意尚待港交所审批批准。

爱帝宫有何来头？这是海内唯逐一家连锁月子中央上市公司。2007年，拥有近30多年产科临床事情履历的朱昱霏在深圳确立了爱帝宫。现在，爱帝宫在天下拥有九家分店，为妈妈宝宝提供以母婴专业照顾护士、中医调治、膳食营养、婴儿智力开发、产后修复等八大康复系统相连系的科学康健月子服务。据悉，套餐价钱68800起，提供28天的服务。

三孩政策之下，月子中央最先火了。为促进人口增进，相关部门一直指导社会气力介入优化婴幼儿照护服务。正如不久前，字节跳动买下了北京一家高端妇儿医院—美中宜和，进军生育大业。

高瓴脱手2.25亿

罕有投了一家高端月子中央

我们先从一则通告提及——

克日，港股上市公司爱帝宫宣布通告，公司与认购人珠海德佑博晖企业治理咨询中央（有限合资）订立认购协议，认购人有条件赞成认购或促使其联属人士认购可换股优先股224,719,101.6港元，这相当于认购价每股A类可换股优先股0.5港元及每股B类可换股优先股0.7港元。

根据协议，转换期可在投资满一年以后、两年半内随时完成，转换所有可换股优先股后配发及刊行换股股份后，珠海德佑博晖企业治理咨询中央（有限合资）持股占比约为7.99%，或成为公司第四大股东。

资料显示，珠海德佑博晖企业治理咨询中央（有限合资）为在中国确立的有限合资企业，通俗合资人为珠海高瓴德佑投资治理有限公司，而治理人为在中国确立的有限公司珠海高瓴股权投资治理有限公司（珠海高瓴）。

换言之，高瓴入股了爱帝宫。

而投资方式是优先股？和通俗股相比，优先股的特点集中在“优先”、“可换股”身上。一样平常来说，优先股具备特定的股息（类似债券，本案的优先股息为4%）且在公司停业遣散时拥有优先分配权，而可换股则赋予了天真性，认购人可以再某一特定的时刻将其行权转换为通俗股或者另一种优先股。

这意味着，倘若爱帝宫股价在未来上涨，高瓴可通过行权获得市场化的收益；但若是股价低于认购成本，随着时间流逝，高瓴可要求公司回购，不用困于港股的流动性匮乏，随时可退却。

不妨再看看赎回条件：

公司方：在刊行完成18个月后或赎回通知前三个月平均收盘价在2港元每股以上后，公司有权向所有可换股优先股股东赎回股份（但要提前30个营业日发书面通知），在这30日时代若是认购方转换成通俗股，那么则无权赎回。

认购方：有多种情形下可以选择向公司提出要求赎回，好比刊行完成2年之后、首创人不担任团体全职职务或违反同业竞争条款或股份少于5%、涉及到公司月子营业资产出售等。

最终若是公司赎回，那么认购方可获得公司兑付的年化13%单利（已含4%优先股的股息）。若是最终高瓴所有将优先股转换为通俗股，那么其持股比例将到达7.99%。于高瓴而言，怎么看都是一笔稳赚不赔的投资。

创业15年，她打造月子中央第一股

基础套餐68800元起

不少待产妈妈可能都在抖音上刷到爱帝宫的广告，实在执掌这家公司的是一位女性创业者——朱昱霏。

朱昱霏，贵州贵阳人，曾任北大深圳医院的副主任助产师，在创业前有着近30年的产科临床事情履历。资料显示，有两个小故事对她的创业有着直接影响：此前，一位由她接生的产妇抱着出生未满10天的婴儿哭着来到她的办公室要求住院，缘故原由是产妇母乳喂养了一段时间后，婴儿皮肤发黄，起了小红疹，家人以为她的奶水有问题，于是剥夺了她母乳喂养的权力。朱昱霏知道这是新生儿最容易泛起的症状，跟生涯坏境、产后照顾护士和妈妈的饮食等都有直接的关系，但这是非病理性症状，不属于医院住院诊治局限，这让她爱莫能助。

另一个故事则是自己的亲自履历。当初朱昱霏的有身历程一波三折，厥后还亲历了坐月子的曲折历程，这让她真正领会，原来从有身到坐月子是一个系统工程，而坐月子（即产后修复阶段）对女人尤为主要。

耐久从事母婴康健服务事情加上做母亲的亲自履历，朱昱霏深刻体会了产妇在坐月子时代的艰辛和无助，也眼见了孕产期家庭对于产后高质量专业服务需求越来越兴旺。于是2007年，她毅然辞掉“金饭碗”，开办爱帝宫国际月子中央。

现在，爱帝宫在天下的三个都会（深圳、北京以及成都）开设了九家月子中央，主营营业分为9项服务，产后妈妈康复系统、新生儿康健照顾护士系统、母婴专业营养系统、中医调治保健系统、新生儿早早期智力开发系统、管家式高端服务系统、产后妈妈塑形优美系统、母婴月子立体防御系统、全天候无缝安保系统。据悉，爱帝宫主要以套餐 分外服务为主，套餐主要包罗住宿，月子膳食以及照顾护士服务等，再凭证客户需求分外增添响应的产后修复，产后通乳等服务。

爱帝宫很早就走上资源之路，也是海内唯逐一家连锁月子中央上市公司。2015年，港股上市公司同佳康健收购深圳爱帝宫30%的股权；2019年，同佳康健持股比例提升至95%，并更名为爱帝宫，自此进入了以月子服务为主营营业的新阶段。近些年，爱帝宫在拓展月子中央营业的同时，陆续对非焦点营业举行剥离。

从2021年最先，爱帝宫接纳轻资产扩张模式，通过租赁已装修物业（如新的五星级旅店和旅店式公寓）开设月子中央，这不仅使新月子中央的筹建期从6个月缩短至2个月，同时将投资成本缩减67%。

借助该新轻资产模式，公司在2021年Q4和2022年Q1开设了深圳花卉小镇院、北京诺金院和深圳福田院。也就是说，公司花了不到一年半的的时间开了4家分院，而在已往10多年才开了5家新院。

不久前，爱帝宫宣布了2022年中报。讲述显示，上半年来自月子服务营业收入为3.27亿元（港币），月子服务营业营收占比到达99.46%。而2019年、2020年以及2021年，公司营业收入划分为6.11亿元、6.01亿元、6.43亿元，净利润划分为1708.70万元、-3.83亿元、3478.50万元。

2022年上半年，爱帝宫实现收入同比增添1.46%，然则净亏损为6150.5万。受疫情影响，入住率受阻是一大主要因素。

打开爱帝宫官网，可以发现公司服务过多位明星，好比佟大为关悦配偶、杨威杨云配偶、罗嘉良配偶、梅婷、李念等等。以奥运冠军杨云和儿子杨阳洋的豪华月子套餐为例，她们从2009年11月10日到12月18日入住一房一厅房型，套餐价钱为148800元。

爱帝宫向来定位高端月子中央。从爱帝宫方面获悉，现在基础套餐要68800起，入驻28天，包罗一张大床、自力卫浴以及其他服务等。停止2022年9月15日，爱帝宫港股市值为20亿港元。

连张一鸣也挺进生育大业

为了「造娃」，拼了

2021年5月尾，国家周全铺开三孩政策，生育大业摆在每一小我私人眼前。

而三孩政策，一定水平上利好了那些具有经济实力的高龄配偶。正如经济学家任泽平在讲述提及，当宿世育主力军不是90后和00后，而是75-85后，这个群体才是月子中央现在的主要目的客户。

殊不知，字节跳动也来了。8月5日，北京美中宜和医疗治理（团体）有限公司（简称：美中宜和）的持股比例，新增股东小荷康健香港有限公司占到69.5%，与此前股东小荷康健科技（北京）有限公司共计持股100%。而小荷康健科技（北京）有限公司及小荷康健香港有限公司均隶属于字节跳动旗下相关公司。

这意味着，字节跳动全资买下了这家着名的妇儿医院，踏入生育行业。

资料显示，美中宜和确立于2005年，首创人兼CEO胡澜先后结业于北京大学医学部、俄亥俄医学院，差异于其他医疗领域的博士，胡澜拥有医学和投行的双重靠山，曾就在美职于摩根大通，直到回国开办了美中宜和。一起走来，美中宜和死后集结了高瓴、华平投资、君联资源、华兴资源、药明康德、远洋资源等着名投资方。

无独占偶，今年3月，数字母婴照顾护士品牌圣贝拉及其母公司贝康国际宣布完成最新一轮融资，由中国人寿独家投资。据领会，贝康国际曾于2021年3月宣布完成由腾讯领投、高榕资源跟投的2亿元C1轮融资，刷新了海内母婴照顾护士行业单笔融资纪录。

贝康国际确立于2017年，拥有高奢月子照顾护士品牌圣贝拉（SAINT BELLA）、轻奢月子照顾护士品牌Baby BELLA小贝拉、专注女性孕产滋补的广禾堂，抵家照顾护士品牌贝护家、贝康照顾护士学校等，其服务周期笼罩孕期照顾护士、月子照顾护士、驻家照顾护士以及线上康健治理。运四年来，贝康国际旗下月子会所品牌天下直营近30余家门店，是行业内规模最大的直营月子会所品牌之一。

月子中央是一门好生意吗？凭证弗若斯特沙利文讲述，中国大陆月子中央的市场渗透率不到5%，而中国台湾月子中央成熟市场，渗透率则高达60％以上。凭证展望，中国大陆月子中央正处在快速生长期，2025年市场规模有望至167.8亿元。

事实上，为了拼生育，除了月子中央，辅助生殖也火了。现在中国另有一群重大的“想生不能生”的配偶。数据显示，我国现在辅不孕不育率在不停提高，据报道我国现在不孕不育患者已跨越5000万。为解决这个问题，辅助生殖被提到了亘古未有的高度。今年2月尾，北京开创了辅助生殖可以医保报销的先河。

正如投资人普遍以为，试管婴儿（IVF）实验室手艺升级将成为辅助生殖市场的下一个增进点。因此我们看到，从2021年至今，至少有11家公司先后获得融资或被收购，划分是孕橙、韦拓生物、DHC医疗、拜尔洛克、德适生物、女娲生命、东蕴医疗、星博生物、瑞柏生物、和万家医院、好孕帮，而背后投资机构云集。

无论是月子中央照样辅助生殖，都是激励生育的一缕写照。

现实的情形是，随着90后、95后最先迈入生殖的岑岭期，她们第一次当妈妈，想要更专业的指导，也不想要面临两代人看法碰撞导致的家庭矛盾，这些因素都有望让月子中央迎来一波发作。

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