今天的招股书拆解，我们想先从一次被割韭菜的购物履历聊起。

几天前，泡腾外洋团队成员Claire的苹果数据线彻底歇工，十万分急切之下，她用Amazon下单了“某不着名数据线”。给力的Prime第二天就把快递推到了门口，美滋滋连上电源拯救板砖后，刷着淘宝的她发现大数据精准推送的「绿联苹果充电线」和自己手上的这根不能说是毫无差异，只能说是一模一样。

Claire一边确认价钱，一边叹息国货物牌出海的傲人成就。很快，她脸上的神色从老母亲微笑转变为地铁老爷爷看手机——18价钱直降50%。

这...... 就当给公司IPO做了一份孝顺吧

手握苹果产物的消费者，大多对「绿联快凑数据线」不生疏。从代工原厂数据线、确立自有品牌、改善消费者体验到结构线下分销平台、入驻国际电商平台......绿联的前十年，每一步都似算无遗策，击鼓传花般造出一个备受资源青睐的中国品牌。

现在，这一极早就在深圳华强北崭露头角的品牌准备上岸资源市场，但逐年上涨的高额平台服务费、质料费、物流费，无一不是必须被纳入考量的主要因素。

下一步，绿联该怎么走？一起来看看。

01、一根数据线的出生史

2007年，张清森大学结业后南下深圳，做起了外贸营业员的职业。2年后，张清森选择告退创业。2009年，绿联公司确立。

绿联的最初营业是做各大国际品牌代工厂，主要帮客户做数据线。不需要设计，也不用手艺，那时的绿联只是个无情的生产和贴牌机械。

那时刻出口商业正值火热，华强北各处都是同款，想要争取客户，厂家间打起了价钱战。由于缺乏订价权，厂家只能任由客户摆布。2010年7月，绿联公司收到客户对已签条约要求降价的邮件，客户指出其他公司在价钱上廉价1美元，要求绿联降价。纵然绿联知道这是竞争对手的恶意竞争，但产物已经做好，若是客户作废订单，不仅货款拿不到，还会增添库存。无奈之下，绿联接受了降价。

也正由于云云，事情有了转变——张清森坚定了自己做品牌的刻意。

02、弯道超车

2011年，绿联品牌正式确立。依附前两年月工厂的履历，绿联的起步照样选择了老本行数据线。

仔细的张清森发现，市面上大多的产物都是以外洋尺度来做的，好比毗邻高清电视的数据线，6英尺的长度在外洋是常见尺寸，但1.8米似乎并不相符国人的使用习惯。

面临海内市场这一空缺领域，张清森迅速做出了行动。0.5米、1米、2米、3米、5米长度的数据线一出世就受到了客户的喜欢。

若是说数据线的改良辅助绿联获得了口碑，那入驻电商平台则是绿联弯道超车的决议性因素。

2011年7月，绿联数码天猫店启动。在山寨货满天飞的年月，人们对国产电子品牌十分存疑。为了赢得消费者的信托。绿联说出了让人难以拒绝的话“若是你收到产物不知足，哪怕是心情欠好都可以包邮退货”。

虽然放在今天的，这句话的效果可能和在小红书上看到“若是哪个姐妹不知道我会伤心”一样，然则在2011年，包退换的客户服务为绿联的业绩带来了质的飞跃。线上店营业不到4个月，绿联一天的销售额就到达了1万。

掌握了营销密码的绿联最先横向生长，将产物扩张到其他的IT数码配件。在多次与客户的相同历程中，张清森发现智能手机用户经常面临在排插上找不到充电头的问题，于是绿联研究起了排插 USB充电口的组合。2013年底，绿联设计出了双USB手机充电接口的排插，又为品牌收获了一波客户，此时绿联的营业额已超6,000万。

03、成也出海，败也出海

2014年，亚马逊改变在中国的计谋，将重点放在了跨境电商上。绿联乘隙结构外洋市场，入驻亚马逊、eBay、速卖通等跨境电商平台，半年间，亚马逊的营销额就到达了日均2万多美金。

现在绿联的营业线已经拓展至美国、英国、德国、日本等多个国家和区域，公司形成了“线上 线下”以及“境内 境外”的全方位结构。其中，绿联在亚马逊平台延续入选最脱销产物(Best Seller)和亚马逊之选(Amazon’s Choice)，品牌影响力可见一斑。据招股书披露，线上平台现在成为绿联的主要收入泉源。从2019年至2021年，绿联的主营营业线上收入占比划分为82.41%、82.35%和78.14%，亚马逊平台成为绿联最大的销售渠道。

图为绿联主营营业收入按销售平台剖析

从区域销售情形来看，自2019年至2021年，绿联主营营业境外收入占比划分为43.49%、47.38%和46.09%，境内外的销售差距正逐年削减。其中，绿联70.59%的境外收入来自西欧区域，并保持着较快的增进趋势，这主要是由于疫情所导致人们生涯方式的转变，消费者对于电子装备及周边配件的需求上涨。

图为绿联主营营业收入按销售区域划分

只管绿联早早结构外洋，电商平台所带来的营业增进也显示优越，但境外的盈利能力却在逐年缩小。2019年，绿联境外的毛利率曾高达67.74%，但在2021年，这一比重则缩水至44.01%。是什么吞噬了这些营收？

图为绿联主营营业毛利率按区域划分

细看招股书我们发现，随着线上B2C 模式销售收入的不停增进，电商的平台服务费也随之增添，成为绿联不小的肩负。从2019年至2021年，线上平台服务费划分为1.28亿元、1.91亿元和2.24亿元，占线上B2C收入比重的8.85%、10.12%和11.01%，占销售用度的20.97%、42.31%和40.09%。

物流成本的上涨是出海带来的另一后遗症。从已往三年的数据来看，公司产物的运输、快递费及运费险成今年年攀升，三年内由3.07亿元增进到4.37亿元，增速到达42.36%。由于物流受宏观经济、政策转变等因素影响较大，未来，疫情频频或油价上涨等不确定因素可能导致运输成本上升，届时对绿联又是一个不小的挑战。

图为绿联物流支出

04、从价钱战到价钱战

从整体营收来看，绿联的显示并不差。自2019至2021年度，绿联的销售额划分为20.45亿元、27.38亿元和34.46亿元，年均复合增速到达 29.80%。增速喜人的绿联在净利润上的显示却截然不同。同时期下，绿联的净利润划分为2.27亿元、3.06亿元和3.05亿元，2021年泛起净利润负增进。

图为绿联营收转变

除了前文中提到的平台服务费和物流用度的成本增添外，原质料的涨价也是吞噬绿联营收的黑洞之一。

现在绿联的生产模式以采购外协制品为主，自主生产为辅。2021年，绿联的外协制品采购和原质料采购的金额划分占总采购支出的72.99%和24.06%。同年，绿联的外协制品和原质料都泛起了差异水平的上涨，最高涨幅跨越了50%。而在销售价钱上，由于行业竞争较为猛烈，绿联的溢价能力十分有限，产物价钱的平均浮动仅在2.19%，对于成原本说这点涨价宛如杯水车薪，最终制止不了净利润下滑的了局。

图为绿联外协制品采购价钱

图为绿联原质料采购价钱

绿联显然也发现过分依赖上游供应商只会让公司陷入被动事态，公司在招股书中示意，此次果然刊行股票召募的15.04亿元主要用于产物研发及仓储物流建设等项目。

从代工厂走到国际品牌，从3C数码配件市场中厮杀出来的绿联似乎每一次都捉住了时机。但现在消费市场早已千变万化，当初的盈利也所剩无几。

随着境外销售的成本逐年升高，市场中泛起的任何细小更改在蝴蝶效应下都市增添品牌的压力。境内市场则由于手艺壁垒微弱，同质类产物触目皆是，导致消费者对于品牌的认同感并不强。近几年又经常爆出充电器起火、冲坏电子产物的新闻，绿遐想要赢得消费者的信托实属需要下一番功夫。

在鱼龙混杂的3C市场里，绿联该若何增添产物的焦点竞争力，增强品牌建设？面临水涨船高的平台服务费和飙升的采购成本，绿联能否“开源节省”？希望在15.04亿的加持下，绿联能交出纷歧样的答卷。