5月22日，快手公布2023年*季度财报，财报显示，收入同比增进19.7%至252.2亿元，净亏损为8.76亿元，大幅收窄86%，经调整净利润达4200万元。

这是上市后，快手首次实现团体层面整体盈利。

快手的打法变了。从这份财报看出，在上市两年后，快手不再靠烧钱换增进，而是通过降本增效优化账面数据。快手的“销售及营销开支”占总收入比例罕有的削减至34.6%，同时，广告（线上营销）、直播和电商三驾马车并行，广告收入占到半壁山河，直播收入占比37%，电商部门的收入也跨越10%。

这带来的效果是，快手亏损缩窄、整体盈利，但用户规模涨得慢了。今年一季度，快手平均日活跃用户同比增进8.3%达3.743亿，平均月活跃用户同比增进9.4%达6.544亿。但慢于2022同期的15.0%的日活增速和17.3%的月活增速。

停止发稿，快手市值从最高点的1.738万亿港元一起跌至现在的2456亿港元，蒸发了近1.5万亿港元。不外，这份团体层面整体盈利的财报公布后，快手股价应声大涨6.89%，算是开了一个好头。

一位投资人评价称：“随着行业的天花板逐渐展现，快手用户增速放缓、娱乐主播和带货主播‘争取流量’的问题依然存在，但一个承载近4亿日活用户的APP，尚有时间和空间来证实自己。” 

1 要盈利照样月活？

财报显示，2023年Q1快手营收达252.2亿元，同比增进19.7%，增速低于2022年Q1的23.8%及2021年Q1的36.6%。同期，快手净亏损为8.76亿元，大幅收窄86%，经调整净利润达4200万元，这是快手上市后首次实现团体层面整体盈利。

扭亏为盈的数据，一个变量是外洋营业。2023年Q1，快手的海内营业实现谋划盈利达9.63亿元，而去年同期是亏损15.43亿元。与此同时，快手的外洋营业谋划亏损也较去年同期收窄了55.4%到8.23亿元。

从外洋市场来看，Q1快手外洋营业发生的收入为3.38亿元，同比增进超6倍。现在快手外洋主要有Kwai、Kwai（中东）和Snack Video三款产物，将巴西及印尼等非TikTok主攻的新兴市场作为主要市场。

此外，财报称，快手于2023年*季度在巴西上线电子商务服务。耐久关注直播电商行业的投资人孙武称，巴西本土的电商玩家希望缓慢，在此开展外洋电商存在较多不确定性，受地域、文化、政策律例等影响，异常磨练快手的异地治理、控货运输等能力。

快手盈利能力大幅改善的背后，也离不开其一季度的降本增效计谋。时代，快手的“销售及营销开支”砍掉了7.65亿元，其占总收入比例也由2022年一季度的45%削减至今年的34.6%。

降本增效换盈利的计谋，受影响*的生怕是直播基本盘。直播行业竞争在加剧，但快手用于获客和促活的成本缩减了，用户增甜头于放缓趋势。2023年*季度，快手平均日活跃用户为3.74亿，同比增进8.3%，快手平均月活跃用户为6.54亿，同比增进9.4%。同时，每位日活用户日均使用时长达126.8分钟，低于去年第四序度的134分钟。

据媒体报道，停止2022年年底，小红书月活2.6亿，腾讯财报中并未透露视频号详细用户规模。而凭证Quest Mobile公布的《2022中国移动互联网讲述》，停止2022年年中，视频号月活跃用户8.13亿，抖音6.8亿。

可以看到，快手处于行业老三的位置。一旦增速继续放缓，将面临更大压力。

开菠萝财经制图

随着快手直播进入平稳增进阶段。其直播营业营收占比正在不停下降，从2020年Q3的51.8%降至2023年Q1的37%。今年一季度，该营业收入达93.2亿元，同比上涨18.8%。

对于直播打赏的逆势增进，快手注释为公会活跃主播数目的增进及虚拟人直播等新品类的增进。一位业内人士告诉开菠萝财经，快手最先重视娱乐直播。

开菠萝财经制图

直播平均月度付用度户数目经由颠簸后，今年Q1为0.61亿人，同比增进6.4%，财报没有宣布详细的ARPPU，只称ARPPU同比增进。凭证“营收约即是直播用户总数X平均每个付用度户打赏金额（ARPPU）”的公式来看，驱动直播收入增进的两大因素增速放缓，直播收入的增进也会受到影响。

2 广告营收靠内循环，品牌直播GMV增速跨越大盘

快手现在主要收入泉源是三驾马车：广告、直播和电商营业。

2023年*季度，快手电商生意总额（GMV）达2248亿元，同比增进28.4%。这样的增进一方面来自搜索，快手搜索的月均用户跨越4.2亿，搜索发生的电商GMV同比增进翻倍，搜索广告收入同比增进超50%；另一方面来自2023年*季度起最先征收的达人分销佣金，这一季度达人分销渠道的GMV同比增进超50%。

此外，品牌自播GMV同比增进约70%。中央财经大学数字经济融合创新生长中央主任陈端称，品牌自播的GMV同比提升幅度，远远大于GMV的总量增幅，这意味着品牌跟快手之间的粘性和相助共赢的力度在不停加大，自播对平台相电商生态的主要性将进一步凸显。

房产中介迎监管

这也动员以电商营业为主的其他服务收入，由2022年同期的18.73亿元增添51.30%至今年一季度的28.34亿元，收入占比跨越10%，但增速低于2022年同期的54.6%，以及2021年同期的589.1%。

直播行业资深从业者陈麦称，对于快手来说，电商营业的一大价值是反哺广告营业，这让快手的广告营业比大多数互联网企业更有增进空间。

今年一季度，快手的广告收入到达130.6亿元，同比增进15.1%，这是已往四个季度以来，快手广告收入的最高同比增速显示。在广告整体低迷的大环境下，快手的广告营业依旧保持住了主营营业的职位，占比达51.8%。

着实，这要归功于快手自身的商业模式和营业分类。快手线上营销服务分为两个部门，内循环广告和外循环广告。“内循环”指快手平台上的商家、主播为了获取更多曝光举行的广告投放，与电商营业关系亲热，“外循环”则指来自全域的品牌广告和效果广告。

“可以明晰为，快手电商的生长使得商家在快手平台上做营销，带来了一部门线上营销收入的增进，之前许多商家用来给主播刷榜的资金，转化为站内投流、曝光的资金。而快手电商也在2023年推出了川流设计，目的就是想提高内循环广告。”陈麦称。

他进一步总结，某种水平上来说，平台电商的商品生意越频仍，快手的内循环广告增进势头也就越强劲，这是提高流量行使率的有用手段，但外部商家前来营销的意愿短期内仍有待提高。

不外，这一季度，品牌广告的收入同比增幅跨越20%。陈端称，快手也在逐步实现自己的品牌升级，能动员的品牌广告的投放越多，意味着越多的商家认可快手平台的背书能力。

在广告的“内循环”下，快手的流量更值钱了。数据也证实了这一点，平均到2023年一季度每名日活跃用户身上，线上营销服务收入为34.9元，较2022年同期的32.9元有所增进。

另外一个数据也值得关注。在快手IPO前后，电商曾被看作是只孝顺GMV却不孝顺收入的营业，这与其钱币化率（电商收入/GMV）有关。2019年底这一数字为0.44%，2023年*季度为1.3%。

有业内人士指出，GMV到达千亿元，却保持着很低的钱币化率，与在线营销中的内循环广告没有计入电商收入有关。不外纵然计入，仍与阿里、京东和拼多多三大传统电商平台的钱币化率差不多，快手的电商生态尚有生长空间。

3 快手的两个难题

从这份财报来看，快手当下有两个难题。

一个难题是稳住基本盘，若何平衡娱乐主播和带货主播的流量分配。

一位直播电商运营人士领会到，快手平台对电商类直播的流量分配一直对照严苛，不少人都示意快手给予电商营业的流量太少。固然这种分配方式有其缘故原由，由于从平台角度出发，直播电商类型的内容质量和用户体验，不如非电商类的内容，为了维持用户时长和活跃度，流量或许会向后者倾斜。

有从业者剖析，在快手流量池逐渐稳固的情形下，快手卖货主播需要加大投流和广告的力度，与娱乐主播最先争取流量。

辛巴对快手平台的“指责”或许也说明晰这一点。3月8日，快手头部电商主播辛巴在其徒弟“蛋蛋”直播间，指责快手“纵容”娱乐主播制造虚伪人气和数据。与此相对应的是，2021年6月，辛巴称自己自己拥有8000万粉丝，但直播间旁观人数连100万都没有。

上述运营人士称，电商主播和内容类主播的矛盾，还涉及到另一个问题，即电商和直播营业的流量分配和主播运营，是差其余逻辑。

流量分配是异常庞大的问题，需要多个部门协同，很难有*解，只能不停动态调整和优化迭代。从旁观者的视角，陈麦以为流量分配的解决，一个焦点要素在于快手高层若何看待差异营业的主要性，这也决议了流量若何分配。

另一个难题是寻找增量。2023年各平台都在做增量，不少人以为，现在对快手来说，商城是尚未被挖掘的新流量场景。

现实上，2023年*季度，快手就在快手小店买家首页测试了新商城入口，随着进一步优化搜索功效，本季度搜索发生的GMV同比翻了一番。

有业内人士指出，短视频和直播背后的逻辑是“货找人”，有助于商家涨粉和转化，积累私域；而商城和搜索背后裔表的则是“人找货”，可以行使起公域流量，形成流量闭环，提高品牌和商家的ROI。

但陈麦指出，岂论是用户在平台内举行搜索的行为习惯，照样以直播起盘的商家重新结构货架电商的刻意，都有待进一步培育和考察。

另外，AIGC被快手赋予了新增进曲线的职位。快手科技首创人兼CEO程一笑在财报电话会上称，“AIGC方面，快手在各个模态的内容天生方面均有结构”，“快手在天生式AI方面有多年的手艺和应用积累，将耐久投入。”而财报数据却出现了相反的情形，快手研发用度由2022年同期的35亿元削减17.1%至2023年*季度的29亿元。

不少行业人士以为，随着AIGC未来深度介入直播电商生态，重构人货场，对于像快手这样现在还没有太多云盘算营业的公司来讲，下一轮竞争中会遇到不少挑战。

陈端示意，未来在AI赋能之下，可能平台服务全流程智能化，AIGC让内容的生产数目和便捷水平以及生产主体的厚实性，都进一步提升，用户体验也综合升级为一种带有互动感、陶醉感的体验。对于快手这样的电商平台而言，要害在于掌握好创新的着力点，以及若何将手艺与自己的优势有用连系。

她以为，下一轮竞争，所有电商平台、内容平台和流量平台都将置于一个新的起跑线上，从已往的大主播之间的PK重新回到手艺为本、生态为本的状态中，谁的平台生态最完善、协同能力最强，谁的对外博弈和议价能力就会更强。