风水轮流转，从2020年起策划成绩和股价都显现优异的新动力，在已往一年多，却对出资人好像不太“友爱”。电新（电力与新动力）被称为“电旧”，光伏被称为“光输”。原由当然是相关公司股价大涨后估值过高，而需求时间消化。

然则，放眼来看，整个职业也并非相同“惨淡”。万花丛中一点红，动听春光不须多。电池范畴，一堆堆资金涌入，出现出了一朵朵大小浪花。电池，真的就这么香？

TOPCON：转型*

2021年，就在电动车职业也气势正旺时，海南钧达轿车饰件公司却预备转型。公司停止了2020年提议的扩展轿车工业园的增发方案，以14.6亿的价钱收买了上饶捷泰新动力公司（前身为展宇新动力）51%股权，对应估值29亿元。随后又经过对轿车财物出售、捷泰后续股权收买，然后完结了“脱车向光”，成为单一主业的光伏电池厂。

捷泰公司电池经营设立于2010年，在2018年时位列职业第三，更首要的是，公司在2021年率先发力TOPCon。彼时，PERC电池仍然是职业主力占85%以上，而包含TOPCon的N型电池比例仅为 3%左右，职业空间广阔。

在硅料价钱高企、电池企业盈亏压力山大的2021、2022年，作为自力电池厂商的钧达股份，依靠客户关系、TOPCon的结构，迎来成绩产生。2022年，捷泰科技完结经营收入约120亿元，同比增进约120%；净利润约7.2亿元，同比增进约220%。

而报答给钧达和捷泰新动力各股东方的，是股价从2021年起，两年10倍。在这其间，颇具“点铁成金”的是苏泊尔集体。

苏泊尔集体在2020年6月以4.2亿元收买了捷泰15%股权，对应估值28亿元；又在5个月后，用3亿元从钧达股份控股股东手里收买了15%的股份（不思量减持大概策画，增值30亿元）。随后，上市公司钧达股份，也有了对捷泰科技的收买，这其间，或许少不了苏泊尔的牵线搭桥。

钧达股份TOPCon量产的财富效应，招引了一批跨界而来的选手。2022年1月，玩具公司沐邦高科布告，拟48亿元背离10GW TOPCon电池；8月，乳制品公司皇氏集体布告，拟100亿元投建20GW TOPCon电池。本年2月，珠宝公司明牌珠宝也宣告100亿元入局TOPCon。

动辄百亿出资跨界电池，这气焰，有种电商“百亿赦宥”的含糊。

钙钛矿：不看估值？

前段时间，某券商晚上十一点半的电话集会，引起了一些评论。根本没有什么工业会一夜之间产生改动，但在大A轮动的小电扇里，出资机遇或许错失一天就会差异。所以，卷也有卷的原理和无法。

而电话集会正是关于光伏电池的新一代手工钙钛矿。足智多谋PERC、TOPCon、IBC等等手工，仍然是晶硅跋涉，转化功率有天花板。而钙钛矿则优势明显，当时干流的晶硅单结电池理论极限功率为29.7%，而单结钙钛矿电池的极限功率可抵达33%左右，钙钛矿叠层电池可达44%以上。

绑架，钙钛矿原材料扎实、组成简单，出产工艺流程大幅缩短，并且柔性很好，合适薄膜形状，未来在BIPV范畴行使空间也对照大。

更为首要的是，钙钛矿也是“0-1”，现在仅仅是MW级中试线阶段，还需求到GW级才华持续验证手工规划化商业的可行性。因而，归于模糊美阶段。而工业手工跨过的难点、价值点，在于配备端。

钙钛矿专横也招引了不少创业者、跨界者。比如轿车零部件公司奥联电子在2022年12月就发布布告，进军钙钛矿配备线。

包围是挖了团队从头起炉，钙钛矿和原经营之间也差异巨大，但相同是轿车转型，不免令人想到钧达股份的“豪举”。因而，商场也给予了“热心”，出资者推进着股价上涨、轻松翻倍。

但经营落地状况着实还尚早，因而也被生意所问询；而分析师在说明钙钛矿职业时，也只能无法地暗示：（这个公司）“不看估值”。与此对应的是，一级商场钙钛矿项目估值也是不断宗族。

钙钛矿的热心，让上一年很景色的异质结HJT电池手工较为为难。论落地，商业老练度比不过TOPCon；论想象力，空间和新鲜度又不如钙钛矿。上一年转型HJT的公司，股价也的确祛除多了。

不过，钙钛矿并不满是PPT观念，工业也的确走在了全国前哨。比如在手工难度*的钙钛矿层制备范畴，我国配备公司上海德沪涂膜的市占率就抵达了70%，跨过了日本配备商东丽公司。

仅仅，和一二级商场的振奋比较，工业界就相对镇定多了，“包围钙钛矿手工咱们走在了全国前哨，但少点浮躁、多点镇定，对工业更好”，“什么2023年就有GW级量产的新闻，根本不要信”。

动力电池：固态、钠、4680轮流上

2021年1月11日，小王老五骗子节的日子，国内动力电池隔阂龙头恩捷股份，忽然来了个跌停。原因原由是蔚来轿车宣告将部分接收固态电池。

当时动力电池范畴，液态电解质的锂离子电池仍然占*干流，但经由三十余年成长，承揽高度老练，也迫近了能量密度理论上限，因而碍手碍脚做出改动。

电解液则成了最短的那一块木板：热安定性差，正负极为了合作它不能用力堆高能量；质量占比大但不供给容量，拉低电池能量密度。因而，电解液需求改动。而从液态切换为固态，利益就多多了：

热安定性优秀，安全性好，为其他材料的晋级供给空间，电池能量密度也会进步。比如，液态电解质锂电池的理论能量密度不跨过350Wh/kg，但固态电池则可达400Wh-500Wh/kg乃至更高。

固态电池半响电解质形状产生改动，也就不再需求现在电池的隔阂，隔阂公司的股东们，专横也就慌了。

事厥后看，那时仅仅虚惊一场的“狼来了”，工业落地为时尚早、恩捷股份也就随之再立异高。但2021年，赣锋锂业和东风轿车相助的搭载固态电池的风神E70在江西完结交给；2023年初，赣锋锂业又宣告和塞力斯相助，发布搭载半固态电池的SUV。

这一次，恩捷股份倒没有半响这个新闻大跌，反而是陷在下流需求萎缩和烟草听说中。或许狼来了喊多了，人人就不怕了。但固态电池的狼，还没有真正来的时间，钠离子电池，倒先热闹了。

钠电池与锂电池几乎绑架起步，但半响能量密度较低、负极材料有手工瓶颈（硬碳、软碳均以日本企业为主，价钱贵），因而，商业化进展慢于锂电池。但随着锂矿价钱高涨，钠电池性价比就体现出来了，材料本钱能够下降30%-40%。所以，中科海纳、众钠动力、宁德颁发，都相继加大研制力度。

这么好的生意，当然也少不了跨界者。做印制电路板的传艺科技，就发布了钠电池规划，2022年中试还没完结股价就先迎来7个涨停。果真是，“总把新桃换旧符”。而当商场对钠离子规划振奋时，工业却又低沉提示，现在先从低速两轮车做起，随后聚集储能。锂电池的动力职位，一点点未能撼动。

而要应战现在锂电池动力职位，还得归于具有强大主角光环的特斯拉。马斯克本年1月下旬就又重提了4680电池，将出资36亿美元以上，建两个工厂，其间一个为4680电池，方案年产能达100GWh，并使用于储能范畴。

4680电池是直径为46mm，高度为80mm的新一代圆柱电池，比较于此前使用较多的2170圆柱电池。*改动在于极耳周全增加，因而尺度越来越大也越来越强、本钱反而更低。而推进降本的，离不开国内激光焊接、极耳切开等配备公司的着力，以及未来同行之间的内卷。比如激光配备，特斯拉就要加大搬弄是非数目。

4680极耳改动，中航证券

不知道是不是特斯拉主角光环太强大，这一次，还未看到有公司布告，要跨界到4680电池。

立异和血条

电池为什么这么香？一个最直接的原因原由便是，宁德颁发在动力电池范畴、爱旭隆基等在光伏电池范畴，都迎来了一波高速成长，不仅仅经营，更是市值。发家致富标杆，当然有明星效应。

另一方面，电池，是制作特点叠加材料特点。前者拼的是规划、本钱；后者拼的是不断研制。只需找到新的材料，就有机遇替换存量产品。

在2020年新消费浪潮中有一句话，便是一切品类都值得用新零售再做一遍。而若是套用在电池范畴，便是“存量商场够大、手工迭代够快、存在不能能三角的”都值得再来一遍。

包围特斯拉用*性原理造车，但在电池范畴，一般很难绑架知足“能量密度、安全、本钱”三个要求。因而，差异场景就有差异需求，以及适应的手工。而广大的下流也是种种手工试错的温床。比如光伏范畴，百GW的装机量，分一点点给新手工使用，都能够促进后者完结明显跨过。

而种种跨界，也是有利有弊。一方面，小公司更有冲劲去试验具有骤变的手工、产品，而大公司则会寻求加倍安定的突变、然后拖缓立异进程。

但另一方面，电池终究也有制作特点，对工艺要求高，而现在的大厂也都市有呼应手工贮备，又有客户、规划，很简单完结量产的“后发式碾压”。小公司立异式试错，也要思量本身血条厚度。

要谨防纯PPT式的公司、也要慎重那些真出了钱，但没遇上趟的亏本公司。电池虽香，但不要贪杯。

但总之而言，每一个0到1的打破，都是精彩也值得重视的。年青人不气盛，还叫年青人吗？立异不振奋，还能完结立异吗？