关于激励人民币并购基金生长，助力产业链重构的提案

全球供应链进入深度调整期，各国跨国企业凭证国家对照优势和自身营业生长对供应链漫衍举行动态调整。近期随着我国防疫措施优化，有许多跨国企业已最先重返中国、加仓中国或是首入中国寻找商机。同时也应客旁观到，一段时间以来，部门跨国企业在推动供应链的内向化和“去中国化”，在华营业迁徙或退出的案例时有发生。在此靠山下，我国产业链重构和优化面临新的时机和挑战。

并购基金在助力产业链重构方面具有自然优势。专业的并购基金不只有能力承接跨国公司在中国分拆出的营业和资产，还能有用实现资产优化、增值和产业整合，实现强链补链的目的。从全球市场来看，并购基金已是私募股权投资行业的主流成熟模式，例如并购基金已跨越美国私募基金在管资产规模的60%，而中国的并购基金在私募市场的占比仅为 11%，总量较小，仍有广漠的生长空间。为更好推悦耳民币并购基金康健生长，充实行展并购基金在重构产业链、盘活市场存量经济、提升企业国际竞争力等方面的作用，提出如下建议：

第 一、建议相关部门出台政策，对并购基金予以适当激励和倾斜。

从经济生长周期来看，在经济高速增进时期，创业投资和发展型投资是主流，铸造了许多从无到有的企业神话，为区域经济生长注入增量活力，为“补链”施展主要作用。随着全球经济进入下行周期，助力企业实现从有到强的跨越、助力“强链”目的的实现，成为并购基金在新时期的特殊使命。建议地方政府指导基金在区域经济生长条件成熟的情形下，从“投早、投小”适度转向关注并探索介入并购基金，提高并购基金的设置比例，盘活存量，缔造增量。也可思量通过设立专注于投资并购基金的国家级指导基金等方式，自上而下激励并指导人民币并购基金走向专业化蹊径，服务高质量生长。

第二、建议连续优化私募股权市场资金泉源结构，激励壮大耐久机构投资者队伍。 

包罗多位政协委员在内的市场从业者和金融机构在差异场所、以差异形式连续呼吁不停扩大私募股权市场耐久资金泉源，已获得相关部门的充实重视。随着近年一系列政策落地，私募股权市场的资金泉源获得一定水平改善，但当前人民币股权投资市场的募资结构仍有待进一步优化和改善。从资金属性上看，养老金、保险和金融机构的资金与股权投资基金加倍匹配。美国股权投资市场中出资比例最高的是养老金，约占 40%，其次是保险和金融机构，占比约为 26%。凭证海内权威机构统计，2022 年中国股权投资市场新募人民币基金的有限合资人（指基金的投资人）中，保险和金融机构总体出资比例仅划分占6.7%和 4.1%。

养老金方面，当前海内养老金直接进入股权投资行业还面临着一些政策障碍。随着我国小我私人养老金制度的落地，建议有关部门适时思量，试点扩巨细我私人养老金投资产物局限，连续改善包罗并购基金在内的私募股权投资行业耐久资金泉源。

保险资金方面，凭证《中国保险资产治理业生长讲述（2022）》，住手 2021 年终，保险团体公司和保险公司股权投资的规模 1.71 万亿元，占总投资资产的 7.88%，其中投资到非保险系股权投资基金规模为人民币 4,224.53 亿元，占总投资资产约 1.95%，其中设置到并购基金的比例更低。偿二代二期系统使保险公司股权投资的风险因子提升，增添了偿付能力的消耗，穿透式羁系也对保险投后治理能力提出更高要求，影响险资设置耐久股权的起劲性。并购基金从限期和投资战略与保险资金加倍匹配，建议有关部门进一步优化相关政策，调动保险资金设置包罗并购基金在内的耐久股权的起劲性。

银行理财子公司可以投资私募股权基金类产物，但政策限制使其资产设置集中在牢靠收益类产物和尺度化产物，对外介入股权基金数目、规模都还较小。建议有关部门出台支持性政策，激励理财子公司加大对非上市股权投资产物的关注和投资力度，进一步释放银行理财子在私募股权投资市场的潜力和活力。