在海内咖啡市场竞争进入白热化阶段时，瑞幸咖啡却颇为意外地交出了一份“还不错”的答卷。

克日，瑞幸披露了最新的业绩讲述，收入规模首次突破百亿元。数据显示，2022财年，瑞幸总净收入132.93亿元（人民币，以下未标注则同），同比增进66.9%，首次突破百亿。在美国会计准则（GAAP）下，营业利润为11.56亿元，营业利润率8.7%，首次扭亏为盈，2021年为亏损5.39亿元。

但百亿收入背后，扭亏为盈的瑞幸并非高枕无忧。

“瑞幸的新品，真的很让人‘下头’。之前实验过许多次新品，但至今为止我以为好喝的只有生椰拿铁。”谈起瑞幸在刚刚已往不久的情人节推出的新品，90后女生肖月颇为吐槽。

在社交平台上，和肖月一样，对新品“带刺玫瑰拿铁”和“相思红豆拿铁”疯狂“输出”的网友大有人在。因此，“新品口味新鲜”“由于经常踩坑以是不敢实验”“只爱生椰拿铁”等，便成了瑞幸新品经常收获的评价。

正如网友在社交平台上所“反馈”的一样平常，产物力不足是瑞幸正面临的忧虑之一。而为了填补这种不足，IP联名成为了瑞幸吸引消费者的主要手段。

以2023年2月14日与线条小狗的联名为例，瑞幸除了推出通例的联名纸袋和联名杯套外，还推出了一系列借联名冲销量的动作。在线下的营销流动中，瑞幸指定八个都会同步上线线条小狗联名主题店。值得注重的是，消费者只有购置两杯限制产物，才可以获得免费的联名贴纸。

“我就是由于它的线条小狗联名才去买的新品。手提袋、杯套和贴纸，虽然我很清晰这是新品推广的营销手段，但就是拒绝不了这么可爱的纸袋。”肖月告诉燃次元，但一想到之前由于瑞幸新品而“踩的雷”，就想着试试点其他饮品能不能也获得纸袋。

那天我点了两杯生椰拿铁，但却一再和伙计强调想要线条小狗的联名纸袋，没想到伙计小姐姐稀奇愉快地准许了，虽然没拿到贴纸，但我已经以为心知足足了。”

对此，消费领域投资人王琦剖析道，“在咖啡这个特殊领域，并不容易出爆款。只管产物屡遭消费者‘甩掉’，但瑞幸的新品研发能力现实上并不差。”

王琦强调，瑞幸在新品推广时对IP联名的太过依赖，露出出的是品牌建设上的微弱，“现在看来，只管瑞幸在IP营销优势头正劲，经常能实现破圈流传，但在品牌建设上却收效甚微。用户需要一个延续购置瑞幸的理由，这个理由不应该是一个悦目的袋子或杯套。”

品牌影响力之外，瑞幸自营店同店销售额增速显著放缓和成本上涨等问题，也都在磨练着瑞幸的盈利能力。尤其是在现在连锁咖啡品牌赛道已经越来越拥挤的环境之下，想要延续盈利，并非易事。

于是，为了驱动增进，瑞幸加速“下沉”。只是下沉市场也并不是一条好走的路。瑞幸不只要与幸运咖等主打下沉市场的新咖啡品牌“厮杀”，还要与众多推出咖啡产物线的新式茶饮品牌抢占市场。

“在财政方面吃过亏的瑞幸，清晰地知道控制成本、提高毛利和单店效益的主要性。”谈到若何在猛烈的咖啡市场中“存活”，王琦示意，“在未来一段时间，若那边理门店扩张、新品研发和营销这三个环节的成本压力，将会成为瑞幸的重点课题。”

成就不错

若是单从门店数目来看，显然可以用“领跑”来形容当下的瑞幸。

财报显示，2022年，瑞幸净新开门店2190家，同比增进36.4%。停止2022年年终，瑞幸的门店数目达8214家。而“直营 联营”并进的计谋，使得瑞幸拥有自营门店5652家，联营门店2562家，这也是瑞幸可以在2022年“领跑”的主要缘故原由之一。

相比之下，星巴克的速率则慢了许多。2022财年，星巴克中国新增门店661家。停止2022年年终，星巴克中国运营门店数目6090家，较瑞幸少了2124家。

2021年1月，为了快速开拓下沉市场，瑞幸咖啡宣布开启新零售相助同伴招募设计。与传统加盟模式差异，瑞幸接纳的是“0加盟费，蹊径式分润”的新联营模式。

经由两年的培育，财报显示，瑞幸咖啡自营门店2022整年营收为94.145亿元，同比增进52.0%；而联营门店在2022财年的营收为30.693亿元，同比增进达135.0%。

对此，瑞幸董事长兼CEO郭谨一在电话聚会中指出，自营和联营两种模式高度互补——前者笼罩一、二线都会，后者主要笼罩低线都会，希望通过合理的开店节奏和一致的尺度，延续在一、二线都会不停加密，低线都会则快速下沉。

在北京市向阳区建外SOHO四周办公的95后李辉，对郭谨一口中的“加密”计谋深有感想，“也许两年前，我们写字楼四周只有一家瑞幸门店，基本点个外卖要等一个小时左右。但现在，四周已经有了3家瑞幸门店，基本上下单后半小时之内就能收到咖啡。”

随着门店数目的增多，瑞幸咖啡客户数也在不停增进。在财报公布后的电话聚会上，郭谨一透露，瑞幸2022年的累计消费客户数到达1.35亿，月均生意客户数2022财年约为2160万，较一年前约为1300万，增进了66.2%。

郭谨一将2022年瑞幸门店数目、用户增进、营收和利润的上涨归纳综合为壮大的品牌营销、供应链系统、数字化能力和消费者支持。

对于后续的开店目的，郭谨一示意，瑞幸现阶段将门店增进作为主要增进引擎，延续在一二线都会提升密度，并快速下沉至低线都会，有信心在2023年完成瑞幸的*个万店目的。

对瑞幸咖啡的万店远景，食物行业剖析师朱丹蓬示意，“瑞幸依托了整其中国咖啡市场的延续生长与扩容的消费盈利，不难看到，它在整体的运营历程中，把品牌效应与规模效应施展到淋漓尽致。未来，随同着瑞幸规模化延续提速，这对它未来重返资源市场提供了顽强后援。”

焦虑犹在

只管2022年的瑞幸实现了扭亏为盈，对于其“万店远景”业内人士也持乐观态度，但瑞幸的焦虑仍然存在。

首先是其自营店同店销售额增速显著放缓。财报数据显示，2022年第四序度，瑞幸同店收入的增速为9.2%，不仅远低于去年同期的43.6%，也低于2022年1-3季度的43.6%、41.6%和19.4%。

郭谨一在业绩电话聚会上将同店销售额增速放缓注释为，受疫情影响，“最多的时刻天天约1500家门店关停，若是剔除受影响较大的北京和上海等都会，同店增进依然保持双位数。”

郭谨一同时强调，公司现在处于快速增进阶段，而中国的咖啡市场展现出伟大的潜力。因此，瑞幸咖啡在当前阶段，将在保持合理的门店盈利水平的条件下，更关注拓店与抢占市场份额，“先笼罩，再提坪（效）。”

但王琦却直言，权衡一家连锁餐饮企业生长的利害，有两个维度，一是扩张的速率，即每年新开门店数。二是单店运营质量，即翻台率和同店增速。同店增速下降，意味着规模扩大后没有带来响应的规模效应。

另外就是成本上涨。去年第四序度，瑞幸营业成本增添超8亿元至约33.82亿元，同比增添32%。其中，质料成本同比增添52%，至约14.93亿元，房租及其他运营成本增添28%至约8.11亿元，运输用度同比增添62%，至3.79亿元，销售及营销用度增进74%至1.73亿元。

事实上，不仅是瑞幸，险些所有咖啡品牌都在面临成本上涨的问题。于是，上调产物价钱则成了品牌们应对成本上涨最直接的方式。

今年2月，话题#星巴克涨价#登上微博热搜，随后，话题#瑞幸Tims咖啡也涨价了#同样引发网友热议。凭证雪湖资源公布的瑞幸咖啡研报显示，瑞幸单杯价钱从2019年的9.7元上升至2022年的15.1元。

价钱上涨一定会引发消费者的不满，尤其是对一直强调价钱竞争力的瑞幸来说，若因涨价导致消费者流失显然得不偿失。基于此，郭谨一在本次业绩电话聚会上强调，“（瑞幸）将会保持有竞争力的订价计谋，通过提升效率控制成本、缔造利润，并在当前加倍关注门店拓展和市场份额。”

于是，瑞幸在2022年继续加大了供应链投入，以此缓解质料上涨带来的压力并提升产物力。到了2022年底，瑞幸继福建烘焙基地后，瑞幸自主投建的第二个全自动智能烘焙基地正式动工 。

在瑞幸现任CEO郭谨一看来，“咖啡供应链将是瑞幸咖啡最深的护城河和最高的竞争壁垒。”

“供应链是保障企业稳固生长的主要因素。”王琦剖析道，在中国蓬勃的互联网系统下，轻资产模式可以让企业快速举行扩张，但互联网盈利消退后，下半场“比拼”的就是供应链能力。

“拥有全产业链结构的企业，不仅能降低成本，而且能保障产物稳固输出和优越体验，也能更受资源的青睐。”王琦进一步示意。

强敌环伺

但就现在海内咖啡市场的竞争来看，瑞幸想要确立起最高的竞争壁垒，还并不容易。

今年年头，有关“瑞幸在县城杀疯了”的言论在行业内伸张。凭证瑞幸官方数据，2023年1月，瑞幸咖啡在天下新增的门店数为478家。对比2022年第四序度总计增添485家门店的数目来看，瑞幸在今年1月单月开出了以往季度拓店速率。

与此同时，瑞幸还在1月30日公布了新一轮的新零售相助同伴招募设计，涉及天下15省80个都会。相较上一轮，瑞幸的最新招募局限更为“下沉”，县级都会泛起频率更高。

而瑞幸在下沉市场加速赛马圈地的背后，是一二线都会咖啡玩家趋于饱和，但瑞幸在下沉市场的“对手”更为棘手。

以蜜雪冰城旗下的咖啡品牌“幸运咖”为例，窄门餐眼数据统计，停止2023年1月31日，幸运咖现有门店1805家，成为仅次于瑞幸、星巴克、麦咖啡，门店数目排名第四的品牌。从门店漫衍都会来看，一线都会占比0.8%、新一线占比18.35%、二线都会占比19.64%。三线都会与四线都会占比*，划分为29.71%与22.28%。

虎嗅曾报道，据瑞幸内部人士透露，2022年下半年，幸运咖险些和瑞幸“贴身肉搏”，在一些下沉市场，通常有瑞幸加盟店的地方，两周之内就会泛起一家幸运咖。

除了幸运咖，新式茶饮品牌也早已团体“杀入”咖啡领域。包罗喜茶、奈雪的茶、COCO、乐乐茶等在内的，消费者耳熟能详的新式茶饮品牌，无一破例均推出了咖啡饮品，且在2023年开年，就打响了咖啡价钱战。

与此同时，瑞幸原首创人陆正耀也正试图通过库迪咖啡再造一个“瑞幸”。其不仅在产物上基本复刻了瑞幸的焦点产物线，且10-15元档的产物售价还低于瑞幸。甚至在流量明星代言、疯狂津贴等等营销方面的玩法也和初期的瑞幸如出一辙。

但瑞幸的强敌还远不止上述咖啡品牌，包罗Manner、Seesaw、M Stand咖啡等在内的精品咖啡品牌，也给瑞幸带来了直接的打击。

“我天天都市喝咖啡，最最先是星巴克，厥后很长一段时间一直喝瑞幸，直到去年公司楼下新开了一家Manner。”咖啡重度兴趣者阿秋告诉燃次元，15-20元的价钱带里，现在自己会选择Manner，而非瑞幸。“着实在购置的时刻，价钱并不是最主要的，好喝才是要害。30、40元一杯的咖啡，只要好喝我也会买单。”

除了好喝，咖啡文化也在阿秋的思量局限中。“瑞幸给我的印象更像工业咖啡，即便它也推出了更相符咖啡重度兴趣者偏好的花魁系列等，但我照样会选择品牌印象更像精品咖啡的Manner。”

阿秋弥补道，“总感受瑞幸缺少了一点咖啡文化，少了点匠心和人情味。”

正如阿秋所说，与Manner的“精品”和星巴克的“第三空间”比起来，瑞幸似乎除了“性价比”，却再难给出一个更有说服力的消费理由。而现在，在更多低价咖啡品牌眼前，瑞幸的“性价比”优势也逐渐削弱。

“咖啡是一个对照特殊的赛道，低价并不能真正培育消费者喝咖啡的习惯，品牌力与产物力才是影响用户消费缘故原由所在。”王琦示意，卷入价钱战对瑞幸是异常晦气的，“在品牌初期，瑞幸就是靠着降价津贴等方式抢占的市场，在脱节津贴依赖后，瑞幸应该不会再走老路。”

“接下来，提升产物力和增强自身品牌力建设，才是提升瑞幸竞争力的更优解。”

参考资料：

《瑞幸财报背后的盈利隐秘》，泉源：虎嗅；

《瑞幸的战火烧向上游》，泉源：虎嗅。

*文中肖月、李辉、阿秋均为假名。