本周就是一个很好的例子。在美联储宣布将最先购置单只公司债券后，标普500指数随信贷市场一起跃升，这两种资产种别之间的关联性到达2006年以来的最高水平。,　　“许多资产都在响应相同的主要驱动因素，即流动性，”Thomas Miller Investment首席投资官Abi Oladimeji示意。“这使得确立真正多元化的投资组合更具挑战性，由于差异的资产种别突然曝露于相同的风险敞口。”,　　此外，Evercore ISI的定量模子，包罗信贷息差和美元在内的宏观风险现在在标普500指数回报中所占比重最大，为至少14年来最高。这意味着证券交易主要是基于更普遍的经济因素，而不是基于收益或企业新闻。,　　缘何会泛起这一征象？摩根大通(JPMorgan)跨资产基本面战略主管John Normand示意，在商业周期的转折点，相关性通常很高，由于极端的仓位设置和流动性转变会导致不加选择的抛售，然后是周全的低价买入。,　　更难题的部门是展望未来哪些对冲措施会被证实对活跃的真实钱币投资者是可靠的。,　　Normand以为，由于发达国家的公债收益率已靠近或低于零，当情形恶化时，高评级公司债可能会越来越受益，因其成为美联储购置公债的首选市场。,　　把鸡蛋放到差异篮子里，曾是不少希望规避风险的稳健型投资者信仰的教条。不外，据摩根大通的剖析，包罗可转换债券、大宗商品、新兴市场股票在内，30种资产的一年期关联系数近期大幅飙升，这令种种投资者的多元化投资战略变得难以乐成。,各资产齐涨齐跌！现在市场上 把鸡蛋放差异篮子里也没用了？,　　这一切都注释从3月最先的由宏观因素驱动的市场面目没有改变。全球各金融市场的关联度正在到达二十年来最高水平，由于眼下除了疫情带来的经济影响及联储会刺激措施以外，其他都显得无足轻重。,　　在新冠病毒拖累企业盈利之际，政策制定者推出了救助方案，宏观新闻主导交易员的仓位设置，无论是统一资产种别照样各资产之间，证券价钱普遍泛起齐上齐落名目。,

　　至少美国投资级信贷市场与标普500指数之间的相关系数不再是令人放心的负值，而是在上周到达2006年以来的最高水平。

　　摩根大通跨资产基本面战略师John Normand在一封电子邮件中写道：“在美国国债收益率处于低位之际，美联储可能通过购置信贷产物，而不是购置美国国债来影响金融状态。信贷息差与股票价钱之间的历史负相关性可能会进一步削弱。”

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