9月14日，有新闻称“蜜雪冰城将上市饮用自然水”、“正式进军瓶装水赛道”。而在一天前，天眼查显示，蜜雪冰城申请的“瓶体（大雪王）”外观专利获得授权。

就此，虎嗅向蜜雪冰城核实，并在9月15日自蜜雪冰城相关人士处获悉，蜜雪冰城的瓶装水营业“尚未对外宣布，处于内测阶段”。而另一位蜜雪冰城知情人士则告诉虎嗅：“出于对蜜雪冰城雪王IP形象和品牌资产的珍爱，公司注册了部格外观专利。”

有饮料经销商向虎嗅透露，据他拿到的蜜雪冰城瓶装水：在瓶身上，印有“源水取自地下220米”的Slogan；部门内测产物已经在蜜雪冰城的总部所在地河南市场试卖，终端零售价为550mL 2元/瓶、380mL 1.5元/瓶。和蜜雪冰城其他产物一样，蜜雪冰城为瓶装水也匹配了“魔性洗脑推广语”——“天天8杯水，雪王爱喝水”。

发力瓶装水，被视为蜜雪冰城“多元化”结构的一环，而其多元化战略被业内视为“给上市之路增添新支持点”。新消费剖析师刘畅向虎嗅示意，蜜雪冰城接连在小吃、气泡水、瓶装水等领域发力，一方面是为了厚实产物SKU矩阵，一方面是给自己增添“上市故事”。但从更本质的角度来看，“蜜雪冰城在不停渗透其焦点价钱区间带，它大部门的产物都处于10元以下，在2元~6元区间带*竞争力，以是它不停增添这个价钱区间带的产物，试图渗透到更多的消费场景之中。”

9月9日，中国证监会官网披露了广发证券《关于蜜雪冰城股份有限公司首次公然刊行股票并上市指点情形讲述》，凭证披露内容，蜜雪冰城已经完成了上市指点事情。

今年8月，有资深餐饮投资机构人士告诉虎嗅，“蜜雪冰城的案子，2021年前后许多资源想介入，却挤不进去。”在2021年1月，蜜雪冰城完成了首轮融资，投资方为美团龙珠及高瓴资源为首的资源机构，在本次融资后蜜雪冰城的估值已经跨越200亿元。

摆在蜜雪冰城眼前的挑战也许多，受疫情等因素影响，北京、上海等高线都会在2022年泛起消费疲软，而蜜雪冰城近几年在这些高线都会的门店量连续增添，2022年蜜雪冰城的“上升”之路并不容易；今年，蜜雪冰城开放“州里”加盟，这被解读为蜜雪冰城“进一步下沉”之举，但部门“州里”的客流量较低且存在更廉价的“内陆化饮品店”。

“疫情等因素，让蜜雪冰城的扩张速率放缓。它需要新的故事去支持估值并强化资源市场信心。”上述投资人士透露，在消费圈2022年最被关注的两个案子划分是“瑞幸二次上市”“蜜雪冰城IPO”，“隐藏在背后的要害逻辑是：主打性价比蹊径的玩家，在2022年更被看好。”

瓶装水能给蜜雪冰城带来什么？

“我手里现在有元气森林的有矿，蜜雪冰城的雪王爱喝水，今年瓶装水的新玩家许多。”一位河南饮料经销商在9月初向虎嗅示意，虽然瓶装水市场很热闹，但从市场终端的销量看，传统大品牌的优势依旧显著。

中低价钱瓶装水被视为“容易渗透到更多场景”“提高消费频次”的要害品类。而2022年疫情等因素作用下，中低价瓶装水在市场上显示出更高的热度。据这位经销商透露，在他的“经销局限”内，由于消费大盘的疲软，终端订价3元以上的饮料在2022年泛起销量下滑，而2元及2元以下的瓶装水在2022年有小幅增进。

星图金融研究院副院长薛洪言在今年6月向虎嗅剖析了2022年消费分级的情形：“高消艰辛群体，并未泛起显著的消艰辛下降；依赖人为的工薪群体转变显著，其中一部门发生消费降级。”

有研究蜜雪冰城的人士以为，蜜雪冰城的瓶装水现在订价为1.5元~2元，其锁定的人群和其门店人群画像靠近。“尤其在蜜雪冰城相对高线的都会市场中，那些蜜雪冰城的门店消费者，对一瓶饮用水1.5元~2元的价钱已经形成习惯。以是它不是开发新群体，而是去既有用户群中分食其他品牌的瓶装水消艰辛。”

两个要害的挑战划分是渠道和产物，新品牌想在短期内补强渠道短板并不容易。

广东省食物平安保障促进会副会长朱丹蓬告诉虎嗅，短期之内在渠道端的“高投入”并不能让品牌补强渠道，“在渠道高投入没有用，渠道的动销要害在于消费者。最终买单是消费者，若是消费者不买单，单纯在渠道端投入是很难拉动销量的。消费者不认账，你白送给经销商货，经销商都不要，由于挤占库房和物流资源。今天的情形并不是说，你不要钱、送器械给经销商，人家就能帮你卖货。”

随之而来的挑战是产物自己以及认知度。

“蜜雪冰城对照善于营销，通过新流量端的营销事宜出圈（抖音、B站）缔造魔性洗脑气概内容。但能否在瓶装水领域乐成打磨几个能出圈的营销事宜，尚待考察。”上述研究人士以为，瓶装水在已往三十年履历了多次江湖会战，各种玩法习以为常，想在这一领域“洗脑出圈”并不容易。

以及若何让瓶装水产物本体态成足够强的产物力，也是一个问号。

有知情人士告诉虎嗅，蜜雪冰城的瓶装水接纳了代工生产的模式。若何在1.5元、2元的价钱系统下，让消费者“喝生产物力”是一个较大的磨练。“现在瓶装水市场，1元~2元区间竞争异常猛烈，或者大规模投广告、渗透市场认知；或者强化功效感、增添新的产物卖点。若是只是常见的水，那么在产物自己很难异军突起。”

一个值得玩味的细节是，蜜雪冰城或把瓶装水的希望寄托在了“加盟商”身上。多位经销商和知情人士向虎嗅提供的信息显示：开端介入测试的经销商，首先要是门店加盟商身份，这些经销商会获得区域署理资格，而其他渠道的经销商需要从区域署理处进货。

最新的数据显示，2022年蜜雪冰城的门店终端已经跨越2万家。而部门蜜雪冰城的加盟商，在统一区域内会“延续开店”，这些加盟商形成了蜜雪冰城的“终端网络”。

“分享利益”将是这种模式的要害。某新消费饮料品牌在2022年推广瓶装水遇阻，其焦点缘故原由是“让经销商肩负库存风险，并接纳强迫套卖手段（若是想买该品牌爆款产物，需要要先买瓶装水）”这一打法，引起部门经销商反水。

有蜜雪冰城的加盟商告诉虎嗅，他感受总部现在“较为郑重”。一个要害信号是，加盟商被允许“小批量进货”，而在小批量进货的情形下，公司依然匹配了较为可观的利润空间。“批发价和终端价相比，价差约在50%。”

眼下，蜜雪冰城是否会在2022年接下来3个月大规模推广瓶装水，将是业内关注的焦点。但从瓶装水行业生长历程看，短期内瓶装水营业难以生长为蜜雪冰城的支柱性营业；对蜜雪冰城的IPO之旅而言，瓶装水短期内尚属“故事”，而非“新的印钞机”。