俄乌大战后，越来越多的外洋家庭最先配备户用储能，以应对用电不足的逆境。

但今年大火的这些“大号充电宝”，险些全是中国制造。

据中国化学与物理电源行业协会数据显示，中国孝顺了全球91.9%的便携式储能产物生产。占了一半市场份额的前五大玩家（收入），只有排名第三的Goal Zero为美国玩家，但它的代工也由A股上市公司豪鹏科技（001283.SZ）和博力威（688345.SH）供应。

固然，中国制造不会局限在便携式储能这个小赛道。从刚上市的户外储能龙头华宝新能（301327.SZ）动向就可见眉目，其第二增进曲线最先转向家庭储能市场。在整个研发投入中，预算最高的在研项目也是家庭储能研究。

同样尚有正浩科技Ecoflow，其产物DELTA Pro自身就能够提供3.6度电的容量，还能够通过加电包等手段，将容量扩展至*25度电，够一个家庭数日的用电需求；德兰明海更是在今年推出了*可以拓展至70多度电的家庭储能产物。

华宝新能在研项目情形，资料泉源：华宝新能招股书

重大的市场往往意味着更猛烈的竞争。从成本结构上看，CNESA数据显示，电池占有了储能系统67%的成本。和动力电池相比，储能电池对能量密度的要求更低。因此，动力电池企业早就对家庭储能市场举行了降维袭击。好比电动车头部企业特斯拉，在家庭储能也占了最多的份额。凭证S&P Global数据，特斯拉全球市占率达18%，在美国市占率达55%。

若是站在一个更宏观的维度，电从发电侧“生产”出来，通过密布的电网运送给用户。客户又可以进一步分为B端客户和C端客户，上述便携式储能和家庭储能统称为户用储能，就是电网的C端客户。在这条链路里，每一个环节都是储能的应用场景。

36氪做了大量研究和接触多家企业后，试图回覆以下几个问题：

1.为什么需要储能？储能能够带来哪些价值？

2.今年储能行业发生了哪些转变？这些转变背后的缘故原由是什么？会对储能行业带来哪些影响？

3.储能产业链*投资价值的环节在那里？36氪正在关注哪些企业？

01

储能是实现双碳目的的基础设施

要领会储能的生长，得先从能源结构的演变提及。1800年以来，人类能源结构共履历了三次转型：*次是工业革命的大靠山下，煤炭使用量增添；第二次是内燃机的发现、汽车的渗透，加大了对石油的需求。与此同时，自然气的热效率更高，在一些领域诸如供暖的领域逐步取代换了煤炭。

全球能源结构演变，图源网络

第三次转变则在当下，随着碳排放的不停增添，全球天气变暖带来的一系列极端反映成为现实棘手问题。因此，各国和区域相继提出“碳达峰”、“碳中和”的双碳目的。中国在2020年9月正式提出在2030年前实现“碳达峰”，也就是碳排放到达最高点，之后逐步最先下降；2060年前实现“碳中和”，即排放的碳量和吸收的碳量实现正负抵消。

煤炭作为现在最主流的发电方式，在中国甚至高达70%及以上。为了知足碳中和要求，中国已经延续在增添新能源发电，其中60%来自风电和太阳能。

在这个靠山下，可再生能源占比的提升是一个确定性的趋势。但相比传统能源，不管是行使风照样太阳光来发电，都存在不稳固性。简朴来说，风是间歇性的，光伏发电只能在日间。这样的不稳固性会传导到发电后的并网环节。

为了保障电网的稳固，天天只能发特定的量，不能行使的光和电*的方式就是先储起来，在电网负载较小时再并入。

02

欧洲户储需求翻倍，上游成本下降6成

凭证手艺原理差异，储电的方式可以分为机械储能和电化学储能。其中，机械储能又包罗抽水储能、压缩空气储能、飞轮储能和超级电容储能；电化学储能则是通过储能电池充放电的形式完成，可凭证电池质料进一步细分。有趣的是，抽水储能是现在主流的储能形式，占比在9成以上。

可以简朴明晰为，电储能除了抽水储能都属于新型储能。2022年2月，新型储能被列入十四五生长计划。凭证国家发改委、国家能源局公布的《“十四五”新型储能生长实行方案》，我国新型储能将在2025年由商业化初期步入规模化生长阶段；2030年实现周全市场化。

和抽水储能相比，电化学储能优势在于加倍天真，建设的初始成本更低，周期更短。更主要的是，其不存在地理限制，应用加倍普遍。比现在年发生在四川的限电，主要缘故原由就是四川干旱，缺少行使阵势差生产的电，也就是水电。

国际层面*的变量发生在欧洲。外部环境转变下，欧洲正面临能源危急。

欧洲有20%的电力来自自然气，而凭证光大期货的数据，2021年欧盟自然气有83%依赖入口，这其中俄罗斯就占了一泰半。

这就导致两方面的效果。*，欧洲电价迅速上涨，S&P数据显示，从2020年中到2021年种欧洲电价还算稳固，在50欧元/MWh左右出现小幅上涨的趋势，而2022年中，地缘政治的影响下，最高的电价翻了6倍以上；第二，由于管道可能受损，供电存在极大的不确定性。

既然电网“靠不住”，不如自己发电。越来越多欧洲消费者在自己屋顶贴上了太阳能板，户用储能随同光伏加速渗透。据民生证券研究所估量，欧洲户用储能的装机量将在2022年实现一倍以上的涨幅。更耐久来看，到2025年的CAGR超70%。

上游成本的下降也助推了行业起速。以占有了电化学储能9成以上的锂离子电池为例，其能量密度在近5年来提高了近一倍，循环寿命增进一倍以上。纵然电池的上游原质料碳酸锂价钱还在上涨，储能系统的成本下降了约莫60%。更主要的是，以动力电池的生长为参考，储能电池的成本在未来还会进一步下降。

03

焦点手艺决议产业链话语权

储能产业链图谱，36氪制图

储能产业链可以细分为五级。*级是原质料，这内里电池质料又占绝大部门。电池质料包罗正极质料、负极质料、电解液和隔膜四个部门，其中正极质料占比最高，详细来说，铁锂电池和三元电池划分为48%和58%

，其是海内*的锂离子电池正极质料供应商。凭证高工锂电数据，2021年裕能新能源市占率约占四分之一。股东包罗两大万亿市值企业宁德时代和比亚迪，为动力电池头部企业宁德时代、比亚迪、亿纬锂能供应商。

正极质料竞争名目，数据泉源：高工锂电

第二级是储能装备，这内里电池占到成本的三分之二，其余主要部门为PCS、BMS和EMS。派能科技的主营营业涵盖电池、BMS和EMS，掌握电芯的研发能力，是海内的户用储能市场龙头企业，在全球市占率仅次于特斯拉排名第二。

宁德时代是海内动力电池、储能电池双龙头，其早在2014年就结构储能营业，凭证SNE数据，2019年储能电池市占率仅5.5%，2020年市占率就逾越比亚迪到14.0%，成为*，全球第三的储能电池企业。此外，凭证2022H1讲述，其动力电池营业已经完成成本传导，储能电池营业将在Q3完成成本传导。

产业链的后三个环节划分为集成商、安装商和终端客户。集成商主要磨练品牌的渠道能力和品牌能力；安装商主要磨练其对终端客户的服务能力。

便携式储能产业链环节更少，上中游环节和户用储能类似。省去了安装环节，直接由集成商销售给C端客户或中央再履历一层分销商。正浩科技是便携式储能头部企业之一，2020年约占10%的市场份额。从产物力上看，正浩科技的产物在功率和容量上更具优势，反映了正浩对产物方案设计和开发能力。